Investerarfysikern
Likes
721
Antal inlägg
1229
Följare
137
Medaljer
0
Om användaren
Jag är doktorand i fysik och intresserad av investeringar och nationalekonomi. På denna blogg skriver jag om kvantitativa aktieinvesteringar, aktier, forskning inom finans och om nationalekonomiska problem.

RSS

RSS feed

Blogg

Genomgång av 15 olika net-nets

Ett problem jag insett med att investera i net-nets är att många tenderar att brista på vissa punkter. Dels finns det många net-nets där ute som är kinesiska och därmed har balansräkningar som är tvivelaktiga (det finns vissa bra kinesiska net-nets). Det kan också vara så att de har varit inblandade i bedrägeri eller så, eller så brister de i andra kvalitetsaspekter. Net-nets är generellt riktigt usla bolag och det finns en anledning till att de handlas till ett pris under likvidationsvärde. För att komma runt dessa problem har jag skapat en checklista som är följande:

Checklistan för net-net:

F-score 5 eller över
Låg belåningsgrad ( Bra ratio mellan omsättningstillgångar och kortsiktiga skulder
Lågt pris till NCAV ( Tidigare pris över NCAV senaste 5 åren
Tidigare gått med okej vinst
Stabilt antal aktier
NCAV minskar inte drastiskt (-30 % eller mer per år)
Icke-kinesiskt
Har försäljning
Inte inblandat i bedrägeri

Extra kriterier:

Insiders äger stor del
Insiders köper aktier
Mycket likvider
Lågt P/E-tal
Jag har nyligen kollat på en mängd net-nets i USA för att se om de kvalar in i portföljen. I dagsläget återfinns där följande net-nets; G Willi Food, Addvantage Technologies, Richardsson Electronics och Sears Hometown. Jag har valt att köpa de 10 net-nets av bäst kvalité som jag hittar i Nordamerika i dagsläget och uppdatera en gång per år. Eftersom jag redan har 4 så innebär det att hitta 6 till. Dessa kommer sedan att behållas i ett år framåt för att sedan ses över och då bytas ut mot de 10 net-nets av bäst kvalitet just då. Totalt investeras en femtedel av mitt aktiesparande i denna portfölj. Hade turen att göra det innan Brexit eftersom många svenska bolag byttes ut mot dessa USD net-nets. Alla innehav visas under fliken 'Innehav'.

Att köpa
AG&E Holdings
Handlas till 70 % av NCAV med F-score 6. Uppfyller alla kriterier ovan, även om de har lite väl hög burn-rate av sitt NCAV. Däremot är nästan alla omsättningstillgångar kassa vilket visar på kvalitet. Helt klart köpvärd.

Bri-Chem
Handlas till 31 % av NCAV med F-score 6. Lite hög belåningsgrad på 50 % men annars ser allt bra ut. Låg värdering men inte så likvid aktie.

Deswell Industries
Handlas till 60 % av NCAV med F-score 6. Uppfyller kriterierna ovan och är helt okej, läs gärna Värdebyråns och Cigarrfimpars inlägg om denna.

Emerson Radio
Handlas till 30 % av NCAV med F-score 7. Allting ser bra ut i denna net-net men ledningen och storägarna har varit inblandade i bedrägeri. Den låga värderingen och höga F-score motiverar ändå till köp.

McCoy
Handlas till 71 % av NCAV med F-score 4. Allt ser bra ut men lågt F-score. Se gärna Värdebyråns och Cigarrfimpars inlägg om denna.

Taitron Components
Handlas till 54 % av NCAV med F-score 7. Okej bolag men har inte handlats över NCAV på 5 år. Däremot finns det vissa tecken som visar på vändning då förlusterna minskat de senare åren. Motiverar till köp för eventuell vändning.

Net-nets som inte kvalade in:

Allied Healthcare Products
Handlas till 44 % av NCAV men har bara F-score 3. Uppfyller alla kriterier ovan och har högt insiderägande vilket är positivt, men tyvärr lågt F-score.

Beazer Homes
Handlas till 41 % av NCAV med F-score 6. Däremot har de hög belåningsgrad på 74 % och det mesta av deras omsättningstillgångar är byggprojekt, alltså hus och land. Hög belåning och tveksamt realisationsvärde av omsättningstillgångar gör att jag avstår. Dessutom har de varit inblandade i bokföringsbedrägeri för 10 år sedan.

CDI Corp
Handlas till 95 % av NCAV med F-score 8. Är besviken på att jag inte köpte denna när den handlades på nära 60 % av NCAV. Allting står rätt till, men de handlas lite väl högt i relation med NCAV. Trots det kan de fortfarande vara intressanta för köp.

Echelon Corporation
Handlas till 80 % av NCAV med F-score 4. Uppfyller alla kriterier förutom F-score och rabatt till NCAV.

Giga-Media
Handlas till 47 % av NCAV med F-score 5. Uppfyller alla kriterier men är Taiwanesiskt med aktivitet i Kina. Trots det helt okej, vilket motiverar köp.

Rubicon Technologies
Handlas till 42 % av NCAV med F-score 2. Förlorar NCAV med 33 % i årstakt, går med stora förluster och har undanhållit information från aktieägare vilket gör att de nu är i en rättslig process. Inte direkt tecken på kvalitet, så undviker denna.

Support.com
Handlas till 70 % av NCAV med F-score 3. Uppfyller alla kriterier förutom F-score på listan ovan. Intressant men avvaktar på grund av lågt F-score.

TSR
Handlas till 90 % av NCAV med F-score 7. Okej bolag som vänt förlust till vinst. Däremot lite för liten premie till NCAV.

Transworld Entertainment
Handlas till 90 % av NCAV med F-score 3. Låg premie mot NCAV och låg F-score. Annars hög insiderägande.

Taggar (blogg): 
wwwclaes's picture
5
8
5
0
wwwclaes

Oj, är Emerson nere på 30% av NCAV? Det mesta har ju gått emot dem det senaste året, med stora avtal som sagt upp och som kommer att sägas upp - så hög F-score betyder nog inget i deras fall. Som grädde på moset så finns som du säger ingen stor tillit till ledningen. Ändå lite intressant att gräva i vad som kan och kommer att hända där, när värderingen är så låg och de ändå har ett välkänt namn och varumärke...

AG&E Holdings är i en merger av det större slaget (det sägs förklara mycket av senaste tidens kostnader). Jag tycker affären ser rätt vag och ofördelaktig ut (fördel motparten), men annars är ju utgångsläget fint och sammanslagningen verkar vettig ur strategisk synvinkel.

Willi-Food (om det inte blir fler turer kring suspekta ägare), Addvantage Technologies och Richardson Electronics (för båda gäller att gjorda investeringar gärna snart får visa resultat) har nog alla hyfsade odds och ligger högt upp på min lista.

Trevligt inlägg, tack!

Investerarfysikern's picture
721
1229
137
0
Investerarfysikern

Tack för kommentaren, alltid roligt när någon annan också har bra koll på bolgen. Om Emerson så har jag varit väldigt fram och tillbaka om den ska platsa i portföljen, men ville se om oddsen med låg NCAV var på Emersons sida och om det skulle i så fall vara bättre än en investering i ett bolag med 70 % av NCAV. Det blir ett test och nästa år får vi se om det blev en nit. Ska bli intressant med de andra också!

Kommentera som anonym eller registrera dig/logga in
CAPTCHA
This question is for testing whether or not you are a human visitor and to prevent automated spam submissions.

Blog Archive

Blog Archive
2017 (81)
Aug (4)

Taggar