Vägen till Frihet
Likes
194
Antal inlägg
243
Följare
74
Medaljer
0
Stad
Stockholm
Om användaren
Vi sitter fast i ekorrhjulet och vill hitta vägen ut! Vi vill ha mer tid att umgås med varandra och mer tid att lägga på projekt som betyder något för oss - på riktigt. Vår dröm är att kunna sluta arbeta (om vi vill), flytta till ett varmare land och leva av våra passiva inkomster. Följ vår väg till frihet och vår kamp att bygga upp en "pengamaskin" som gör det möjligt för oss att realisera drömmen.
Kontakt email

RSS

RSS feed
29 juni 2016

Så här gjorde jag med portföljen vid Brexit-oron

Måndagen den 27:e juni 2016 går till historien eftersom OMXSPI rasade med hela 7,75% under dagen. Det gick att skönja viss panik på många håll och säljtrycket blev enormt. -7,75% innebär för övrigt en 3:e plats på den mindre smickrande listan och endast den 11/9-2001 (ner 7,96%) samt 29/10-1987 (ner 8,74%) var värre.
 

Rycktes jag då med i paniken och toksålde när alla skrek sälj? Absolut inte, för mig var det istället rena julafton och jag passade givetvis på att låta krigskassan komma i arbete för köp av fina bolag. Kanske blev jag väl ivrig istället och köpte för mycket? Nja kanske, men ärligt talat känns det inte fel att passa på att köpa när bolag som SEB, SHB och H&M är på rea, krigskassan är skapligt välfylld och det månatliga kassaflödet är starkt. Det blev ganska många köp just den 27:e då jag slog till på:

  • SEB A, 1000 st á 71,80 kr/st (gjorde två inköp vid olika tillfällen samma dag så detta blev snittet)
  • SHB A, 300 st á 97,60 kr/st
  • H&M, 150 st á 239,10 kr/st

Jag är mycket långsiktig i mina innehav så att portföljen på en och samma dag droppar med typ tre netto månadslöner bekommer mig inte nämnvärt faktiskt. Varför, jo eftersom jag inte har för avsikt att sälja, i varje fall inte så länge jag tror på bolaget. Då är istället min övertygelse att kursen kommer stå betydligt högre på sikt så varför oroa sig? Dessutom äger jag bara bolag som delar ut pengar så under tiden jag sitter lugnt och betraktar stormen så dyker det upp utdelningar var eviga månad, fantastisk känsla!

Så, när alla andra skriker "SÄÄÄLLLJJJ!" eller för den delen "DET KOMMER GÅ NER MASSOR MER, DETTA ÄR BARA BÖRJAN!", ja då struntar jag blankt i det och köper i bolag jag tror på ändå. Jag vill dock säga att det självklart är klokt att sprida ut köpen över tid för visst kan det bli ännu billigare. Själv tror jag faktiskt att vi kommer få se mer nedgång här framöver, men om så sker står jag redo att fylla på igen när alla andra skriker sälj och löpsedlarna talar om för dig hur du ska rädda dina surt förvärvade slantar. Om säg sisådär 10-15 år är jag övertygad om att det var ett väldigt bra beslut.

Per dagens datum, dvs endast 2 dagar efter det historiska raset, så har portföljen i princip återhämtat sig helt. Det går onekligen fort i hockey, men ännu fortare på börsen!

När så börsen började återhämta sig redan den 28:e juni kom Betsson med en oväntad vinstvarning. Aktien föll därmed handlöst och redan inledningsvis med över 18% för att sedan falla ännu mer.
 

 

Själv har jag en mindre post i Betsson (c:a 3%) som, omräknat för tidigare genomförd split, köptes för knappt 50 kronor styck. Jag tycker att nedgången kändes som en kraftig överreaktion förstärkt av paniken, på grund av Brexit, som fanns där dagen innan. Jag passade därför på att köpa några hundra aktier till c:a kursen 73 kr/st.

Raset fortsatte dock även idag så då var det bara att gräva i kassakistan igen och fylla på ytterligare. Det blev några hundra aktier till och den här gången till kursen 64,50 kr/st. På lite sikt tror jag att det kan visa sig bli bra även om det onekligen finns en del orosmoln på himlen. Jag funderar till exempel på hur det egentligen står till i Turkiet, värre än befarat? Jag undrar också vad som händer i Holland där ju Apple har plockat bort spelappar, hur påverkas tillväxten av detta? Är den till och med negativ? Pressreleasen ger inga svar, men VD säger samtidigt att juni ser klart bättre ut så jag tror på återhämtning över tid. Betsson är trots allt ett riktigt kvalitetsbolag.

Hur agerade du i turbulensen?

14 juni 2016

Fyllt på SHB A, tecknat Castellum, utdelning & kort om Ratos

Nu så här inför semestern och med ett pågående fotbolls-EM så har det blivit begränsat med tid för bloggen. Det händer dock spännande saker och inte minst eftersom börsen rör sig söderut vilket är trevligt för oss långsiktiga och nettoköpande investerare.
 

För ett par dagar sedan fyllde jag på mitt Handelsbanken innehav med en liten skvätt genom att köpa ytterligare 200 aktier för strax under 100 kronor/aktie. Får vi se en kurs som fortsätter nedåt här framöver är det tänkbart att jag fyller på med några till. Det finns dock fler potentiella kandidater så vi får se hur det blir. Just nu är börsen riktig skakig och inte minst oron kring en eventuell Brexit är påtaglig. Det kan finnas många goda möjligheter till bra köplägen här framöver tror jag.

Vad gäller Castellum så valde jag att teckna fullt. Mina 500 aktier gav mig rätten att teckna ytterligare 250 stycken för 77 kronor/styck vilket jag alltså gjorde. För övrigt meddelade idag Castellum att företrädesemissionen är fulltecknad. 99,34% av de erbjudna aktierna tecknades med stöd av teckningsrätter och därutöver har man fått in teckningsanmälningar utan stöd av teckningsrätter motsvarande c:a 40% av totalt erbjudna aktier. Med andra ord blev det övertecknat.

Jag har också fått in månadens först utdelning som kom från ETF:en SPFF. Det gav mig c:a 382 kr efter dragen källskatt vilket förvisso inte är så mycket men är trevligt ändå.

Slutligen några ord om att Ratos VD Susanna Campbell får kicken. Hennes år på VD-posten har minst sagt varit utmanande och nu har uppenbarligen styrelsen och de stora aktieägarna (främst familjen Söderberg får man tro) fått nog. Personligen har jag inget emot VD-bytet och det ska bli spännande att se vad en ny ledning kan åstadkomma. Jag tror knappast på någon snabb vändning, men med rätt personer på plats så kan det här långsiktigt bli bra. Jag behåller tålamodet ett tag till och har inte för avsikt att sälja.

24 april 2016

Rapporter Q1 2016 - Betsson, Handelsbanken, Telia & Investor

Rapportfloden är i full gång och under förra veckan rapporterade flera av mina innehav. I detta inlägg tänkte jag kort kommentera respektive rapport.

Först ut var Betsson som kom med sin Q1-rapport den 20:e april. Rapporten var helt ok där den tvåsiffriga tillväxten fortsätter, men däremot kom de flesta siffrorna in långt under marknadens förväntningar vilket satte rejäl press på aktien.
 

Intäkterna ökade med 18 % till 1 000,1 MSEK (847,4) vilket är starkt, men å andra sidan följde inte resultatutveklingen med på samma sätt. Rörelseresultatet blev 250,1 MSEK (238) vilket ger en rörelsemarginal på 25 % (28,1). Resultatet landade på 234 MSEK (224,1) vilket motsvarar 1,69 kr/aktie (1,62).

En faktor som definitivt oroar marknaden är det här med omregleringar. I Holland t ex talar en del för att skattesatsen kommer att bli 29 % och därmed klart högre än vad det talats om tidigare (typ 22 %). Sverige förväntas också omregleras inom två år, men exakt vad det innebär är ännu oklart. Hur dessa omregleringar till slut faller ut kommer givetvis att påverka Betssons framtida resultatutveckling högst avsevärt. Betsson kommer dock vara kvar i min långsiktiga portfölj då de andas mycket kvalitet. Sötebrödsdagarna däremot är nog över.
 

Tar vi då en titt på Handelsbankens rapport kan jag konstatera att det ser stabilt ut trots den negativa räntan. Intäkterna steg med 5 % och landade på 10 243 MSEK (9 745) resultatet blev 4.043 MSEK (3 911). Resultatet per aktie blev därmed 2,12 kr att jämföra med 2,05 kr samma period 2015. 

Annat av intresse är att räntenettot fortsätter att minska, men det är ju inte speciellt förvånande. Även provisionsnettot minskade. Kreditförlustnivån sjönk och uppgick till 0,04 % (0,07). I rapporten framgår det även att banken förvärvar den nederländska kapitalförvaltaren Optimix vilket förväntas bidra positivt till tillväxten framöver.

Banken reserverar 700 MSEK främst avseende förtidspensioneringar som en följd av "ändrade kundbeteenden som den digitala utvecklingen medför". Inom två år ska 50-60 kontor läggas ned vilket kommer innebära att 400-500 tjänster försvinner och att årliga besparingar om 600 - 700 MSEK kan göras. Samtidigt ska tio nya regionala rådgivningsenheter skapas vilka kommer stötta lokalkontoren. Det är klart tuffare tider för bankerna nu med den mycket låga räntan som sätter press. Trots det lyckas alltså Handelsbanken att skapa såväl tillväxt som förbättrat resultatet. Stabilt helt enkelt.
 

Telia som numer heter Telia Company överraskade positivt och redovisade ett resultat före skatt om c:a 3,5 miljarder kronor. Samtidigt höjs utsikterna för helåret något och VD Johan Dennelind säger att: "Vi höjer dock våra förväntningar något för helåret och uppskattar att ebitda på en jämförbar bas kommer att bli på samma nivå eller något högre än under 2015 i kvarvarande verksamhet". EBITDA-marginalen (före engångsposter) steg till 30,5 % vilket kan jämföras med 27,4 % för samma kvartal föregående år. Det är trevliga nyheter även om väldigt många utmaningar återstår.

T ex sjönk nettoomsättningen i lokala valutor, exklusive förvärv och avyttringar, med 1,1 % och landade på 20 394 MSEK (20 589). Faktum är också att nettoresultatet för hela koncernen faktiskt är svagare Q1 - 2016 jämfört med samma kvartal föregående år. Nu landade det på 3 911 MSEK mot tidigare 4 110 MSEK. Det är en försämring på 5 %. Boven i dramat är "avvecklad verksamhet", dvs Euroasinen där nettoresultatet sjönk med c:a 690 MSEK. Resultatet från kvarvarande verksamhet däremot steg med nästan 500 MSEK.

Äventyret i Euroasien är ingen kul historia. I Kazakstan t ex "försvann" c:a 37 % av resultatet och vad gäller Uzbekistan var tillväxten trevlig läsning, men resultatet mindre kul på grund av avsevärt högre skatt. Här återstår alltså en hel del problem för Telia, men långsiktigt kan jag ändå se potential där verksamheterna Telia ska fokusera på rör sig i rätt riktning.

Arbetat med att avveckla verksamheten i Euroasien fortsätter. Den 11:e april meddelade Telia att ägandet i Ncell i Nepal hade sålts till Axiata vilket förväntas medföra en positiv likviditetspåverkan på c:a 7 miljarder kronor, men däremot ingen större påverkan på nettoresultatet. Fler affärer verkar komma här framöver och i rapporten framgår det att Telia kommer informera löpande och i takt med att något händer. För övrigt förs även dialog med Zegona Communications avseende eventuell avyttring av Yoigo i Spanien.

Vad gäller årets utsikter har de, liksom tidigare nämnts, förändrats åt det positiva hållet. En oförändrad del av utsikterna däremot är att Telias ambition är att dela ut minst 2 kronor per aktie med utbetalning 2017. Viss oro om detta kommer vara möjligt finns hos mig även om det nog är väl tidigt att sia om. Saken är ju den att nettoresultatet faktiskt sjunker, men också att det verkar ovisst om Telia kommer erhålla någon utdelning från Turkcell. På den ordinarie bolagsstämman i Turkcell i mars fattades inget beslut i frågan och utan utdelning därifrån vet i tusan om Telia verkligen förmår dela ut "minst 2 kronor". Omöjligt är det kanske inte, men sannolikheten minskar helt klart.
 

Slutligen några ord om Investors rapport. Substansrabatten uppgick till 344 kronor per aktie per den 31:e mars 2016 vilket är en minskning med 13 kronor. Totalavkastningen uppgick till - 8 % vilket kan jämföras med SIXRX som föll med 3 %.

Vad gäller noterade innehav verkar inte speciellt mycket ha hänt under perioden. Mest intressant är väl att Investor har ökat sitt ägande i Atlas Copco något när aktier köptes för 125 MSEK. Investor skriver att de räknar med att erhålla utdelningar om c:a 8,2 miljarder kronor under 2016 vilket är en ökning med 6 % jämfört med 2015.

EQT genererade ett nettokassaflöde till Investor om 1,2 miljarder kronor under kvartalet och värdet på investeringarna var oförändrat.

Patricia Industries tycker jag känns riktigt spännande och där finns flera innehav jag tror mycket på. Jag kan konstatera att i princip samtliga innehav inom hälsovård uppvisade stark omsättningstillväxt under kvartalet, t ex Mölnlycke som redovisade en organisk tillväxt om c:a 7 %. Även innehaven Permobil, Aleris och BraunAbility visar fin tillväxt och där Permobils tillväxt var 20 %, Aleris 11 % och BraunAbilitys hela 29 %.

Jag gillar verkligen Investor och skulle definitivt vilja att bolaget utgjorde (minst) 10 % av vår portfölj. Vid eventuella dippar här framöver kommer mitt avtryckarfinger vara skjutklart. Får vi se kurser runt 250 kronor tvekar jag inte en sekund. Önskar så här i efterhand att jag hade köpt några fler när kursen faktiskt befann sig på dessa nivåer i februari. Jaja, det kommer förhoppningsvis fler möjligheter och då kommer jag vara redo.

Trevlig söndag!

22 mars 2016

Fyllt på i Nordea och erhållna utdelningar

Idag fyllde jag på med några aktier i Nordea. Det blev 300 st till kursen 80,35 kr/st. Inte superbilligt, men helt ok. På lite sikt tror jag att det kan bli ett bra köp rent kursmässigt och under tiden håvar jag in en fin direktavkastning.
 

Nu i år får jag dock ingen utdelning på detta köp eftersom aktien handlades utan utdelningsrätt den 18:e mars (utdelningsdag 30/3). Jag får dock glädjas åt att det höjer den estimerade utdelningsprognosen för 2017 med en fin slant. Nu hoppas jag på att det dyker upp några framtida köpmöjligheter för då når snart familjen VtF en årlig prognostiserad utdelning som är sexsiffrig!

Nu i mars har jag också erhållit några utdelningar. Den 11/3 fick jag in 248 kr från ETF:n SPFF och den 16/3 fick jag 337 kr från Realty Income efter avdragen källskatt. Nu väntar jag på utdelningar från Handelsbanken (23/3), Castellum (24/3) samt Nordea (30/3) så mars kommer definitivt att bli en trevlig utdelningsmånad. Självklart kommer alla pengar att återinvesteras.

10 februari 2016

Bokslutskommuniké 2015 - Handelsbanken

Det är mycket att stå i för tillfället varför jag inte riktigt hunnit med bloggen. Att så var fallet tog dock inte mitt innehav Handelsbanken hänsyn till utan valde ändå att publicera sin bokslutskommuniké för verksamhetsåret 2015 =) Efter att ha läst igenom rapporten kan jag konstatera att det ser stabilt ut. Utdelningen höjs också och föreslås bli 4,50 kr + 1,50 kr i extrautdelning, totalt alltså 6 kronor per aktie. Trevligt!
 


I korta drag steg intäkterna med 5% för helåret till 40 336 MSEK (38 314). På kostnadssidan konstaterar jag att de har ökat med 5%, men att K/I talet om 45,3% är ungefär i paritet med 2014 då det uppgick till 45,2%. Rörelseresultatet ökade med 7% och blev 20 475 MSEK (19 212), det är det högsta resultatet någonsin. Resultatet per aktie ökade med 8% och landade på 8,57 kr/aktie (7,96). Det mesta pekar alltså i rätt riktning.

Tar vi en titt på räntenettot så ökade faktiskt det med 2% vilket inte är illa med tanke på ränteläget. Storbritannien visar framfötterna lite extra då räntenettot här steg med hela 31%. Totalt blev det 27 740 MSEK (27 244). Provisionsnettot ökade med 9% och blev 9 320 MSEK (8 556).

Kreditförlusterna har minskat med 184 MSEK under 2015 vilket givetvis är positivt. Även de osäkra fordringarna har minskat och det med hela 12%.
 
Handelsbankens olika marknader är alltid intressant att studera:

  • Jag konstaterar att Sverige fortsatt är den stabila grunden. Här uppvisas dock ingen tillväxt och resultatet är i princip samma som 2014. Stabilt är dock ordet. 
  • Storbritannien däremot är tillväxtmotorn och här uppvisas en intäktstillväxt om 30% samtidigt som rörelseresultatet är hela 36% bättre än jämfört med 2014. Riktigt starkt! 
  • Danmark tuffar på och visar en tillväxt på 4%. Rörelseresultat är hela 49% bättre än 2014 vilket främst beror på lägre kreditförluster.
  • Finland har en negativ tillväxt på 4%, men däremot ett rörelseresultatet som är 8% bättre. 
  • Norge är lite av en surdeg och har en negativ tillväxt på 5% samtidigt som rörelseresultatet är 9% sämre. Att utvecklingen ser ut så beror på lägre räntenetto och högre kreditförluster (hela 57% högre nu än 2014). 
  • Nederländerna visar en tillväxt som uppgår till 13%. Rörelseresultatet är dock avsevärt sämre än 2014, hela 21%. Orsak är fortsatta investeringar i verksamheten.  
  • Capital Markets har en negativ tillväxt om 8% och ett rörelseresultat som är 19% sämre än 2014.

Dina tankar om Handelsbankens rapport?

Taggar (forum): 
20 januari 2016

Bokslutskommuniké 2015 - Castellum. Inköp SHB A och Nordea samt utdelning från Realty Income

Idag vid klockan 13 kom Castellum med sin bokslutskommuniké för verksamhetsåret 2015. Rapporten var trevlig läsning där bland annat förvaltningsresultatet har förbättrats med 6 % och utdelningen föreslås höjas med c:a 6,5 % till 4,90 kr/aktie. Det var minst 10 öre per aktie mer än vad jag hade räknat med.


Som jag tidigare varit inne på har året präglats av det stora omstruktureringsprogram som genomförts i fastighetsportföljen. Målet har varit att sälja av fastigheter i regioner med lägre tillväxt och istället köpa fastigheter i regioner med högre tillväxt. Denna omställning har naturligtvis inneburit att 2015 inte blev ett fantastiskt år för Castellum där vi fått se ett visst tapp i tillväxten som följd. Summa summarum blev det ändå ett riktigt bra år och ledningen har utan tvekan hanterat denna, mycket omfattande, omstrukturering på ett föredömligt sätt (försäljningar om c:a 4 miljarder kronor och förvärv, exkl egna projekt, om 4,6 miljarder kronor!).

Genom omstruktureringsprogrammet är nu Castellum väl positionerade för att förbättra förvaltningsresultatet ytterligare ett snäpp. VD Henrik Saxborn skriver i VD-ordet att "Efter alla stora fastighetstransaktioner förväntar jag mig att de egna projekten kommer att öka och nettoinvesteringar vara fortsatt höga. Det är min personliga övertygelse och förväntan att Castellum kommer att hamna i paritet med målet för tillväxt om 10 % i förvaltningsresultatet under 2016 - med fortsatt fokus på kassaflöde till låg finansiell risk. Därmed är utsikterna för en fortsatt konkurrenskraftig utdelningstillväxt goda".

Ovanstående uttalande låter underbart i mina öron. VD:n sticker alltså ut hakan och "lovar" en tillväxt kring 10 % i förvaltningsresultatet och fortsatt fin utdelningstillväxt. En titt på Q4 - 2015 kan förhoppningsvis ge en fingervisning. Där förbättrades nämligen förvaltningsresultatet jämfört med samma period 2014 med hela 13 %. Med så fina tillväxtsiffror kanske det till och med finns riktigt goda möjligheter att överträffa förväntningarna?

Slutligen en titt på lite intressanta siffror avseende 2015 jämfört med 2014:
 

  • Hyresintäkterna blev något lägre pga omstruktureringen och landade på 3 299 MSEK (3 318)
  • Förvaltningsresultatet förbättrades och blev 1 533 MSEK (1 450). Det motsvarar ett förvaltningsresultat per aktie om 9,35 kr/aktie (8,84)
  • Belåningsgraden uppgår till 49 % (49 %)
  • Räntetäckningsgraden är 351% (318 %)


Ingen lär väl heller ha missat att turbulensen på börsen fortsätter med full kraft. OMXS30 är nu nere på c:a 1290 vilket betyder nästan minus 11 % från årsskiftet. Utan att ha kollat exakt lär väl börsen, från toppen i april, ha backat med minst 25 %, men med all osäkerhet och rädsla som finns där ute just nu är det fullt tänkbart att vi kommer fortsätta ner en bra bit till. Det kan naturligtvis också komma en rejäl uppstuds här framöver och i vanlig ordning känns det omöjligt att sia om det hela.

För alla oss nettoköpare är det tider som dessa vi har väntat på. Självklart är det är lite jobbigt att se depåvärdet falla var eviga dag, men att nu kunna börja köpa riktigt fina bolag till rimliga priser är ju det man gått och väntat på. Flera aktier jag har på min bevakningslista börjar nu komma ner till intressanta nivåer. Jag är därför nöjd över att ha en krigskassa att ta till. Det gäller dock att inte ha för bråttom för börsen kan absolut gå ner en hel del till. Samtidigt är det i lägen som dessa som det gäller att fiska upp intressanta bolag. Det är en svår balansgång det här helt klart.

Idag slog jag till och ökade på mitt innehav i Nordea med 250 stycken aktier till kursen 84,50 kronor/st. Dessutom köpte jag 300 stycken aktier i Handelsbanken A till 97,50 kr/styck. Två fina bolag enligt mitt tycke som jag har för avsikt att behålla länge.

Slutligen kan jag nämna att jag den 18:e januari erhöll en liten utdelning om 333 kronor efter dragen källskatt från mitt innehav Realty Income. Bolaget meddelade för övrigt i en press release att de höjer utdelningen från och med februari med hela 5 % (Realty Income delar ut varje månad). Det är ju väldigt trevliga nyheter att de redan i början av året höjer utdelningen så pass mycket och min tro är att detta inte var sista utdelningshöjningen för året. Med hög sannolikhet får vi aktieägare se minst en utdelningshöjning till under året.

Tankar om Castellums rapport? Ser du intressanta köplägen och i vilka bolag i så fall?

23 oktober 2015

Rapporter Q3 2015 - Swedbank, TeliaSonera, Nordea, Handelsbanken, Betsson och Investor

Nu är vi mitt inne i brinnande rapportsäsong och flera av mina innehav har de senaste dagarna publicerat sina Q3-rapporter. Nedan en kort sammanfattning och kommentarer.
 


Swedbank
Swedbanks rapport var i mina ögon av blandad karaktär, men att banken lyckas hålla uppe räntenettot så pass bra, trots den extremt låga räntan, var positiv läsning. Det är också positivt att Swedbanks arbete med att sänka kostnaderna verkar ge effekt. Jämfört med samma period föregående år så är kostnaderna c:a 7 % lägre. På den positiva sidan vill jag också lyfta fram att kreditkvalitén fortsatt verkar god och att kreditförlusterna är relativt små.

På minussidan finns det faktum att provisionsnettot minskar vilket banken anger beror på en svagare börsutveckling. Dessutom har bolaget haft en negativ försäljningsutveckling inom fonder. Sammantaget innebär det här att bolaget redovisar ett klart sämre resultat (14 % lägre) jämfört med samma period 2014. För årets första nio månader är resultatet ungefär 6 % lägre.

I övrigt noterar jag följande (jämfört med Q3 - 2014):
 

  • Intäkterna minskade och landade på 9 234 MSEK (10 150 MSEK)
  • Räntenetto uppgick till 5 811 MSEK (5 829 MSEK). Jämfört med Q2 är dock räntenettot upp c:a 2 %.
  • Provisionsnettot uppgick till 2 736 MSEK (2 816 MSEK)
  • Nettoresultat finansiella poster till verkligt värde uppgick till 4 MSEK (799). Att posten minskat så mycket beror på "sämre resultat inom Stora företag & Institutioner samt dålig likviditet på räntemarknaden och vidgade kreditspreadar".
  • Kreditförluster netto uppgick till 130 MSEK (235 MSEK)
  • Rörelseresultatet blev 4 955 MSEK (5 732 MSEK)
  • Periodens resultat blev 3 928 MSEK (4 560 MSEK)
  • Resultatet per aktie efter utspädning blev 3,52 kr (4,10 kr). För året uppgår vinsten per aktie till 10,78 kr jämfört med 11,72 kr samma period föregående år.
  • K/I talet blev 0,42 (0,41).
  • Räntabilitet på eget kapital (total verksamhet) uppgick till 13,5% (13,8)


TeliaSonera
Först och främst har det väl inte undgått någon att TeliaSonera blev "blankningsattackerad" av den amerikanska analysfirman Muddy Waters vilket gav en tillfälligt kraftig nedgång i aktien.

Jag skummade Muddy Waters analys, men kan inte påstå att jag blev speciellt imponerad av argumentationen. När priset hade kommit ner en bit valde jag därför att fylla på mitt innehav med ytterligare 700 aktier. Tack för det Muddy Waters =)

Nu till rapporten som jag tycker var stabil och till största del positiv. Nettoomsättningen ökade med 6,3 % och resultatet per aktie ökade också med nästan 13 %. Mindre positivt är det faktum att bolaget uppger att utsikterna för 2015 är förändrade då EBITDA förväntas bli något lägre än 2014. Till stor del beror denna förändring på utmaningar i Euroasien där i synnerhet verksamheten i Kazakstan är ett sorgebarn. Kärnverksamheten i Sverige och Europa visar dock styrka och har vänt till positiv organisk EBITDA-tillväxt. TeliaSonera skriver också tydligt i rapporten att målsättningen är att dela ut 3 SEK/aktie för räkenskapsåret 2015 vilket jag tror kommer bli fallet.

I övrigt noterar jag följande av intresse:

  • Nettoomsättningen ökade med 6,3 % till 27 059 MSEK (25 417).
  • Rörelseresultatet före engångsposter ökade med 3 % till 7 486 MSEK (7 266).
  • Resultatet per aktie ökade med 12,7 % till 1,06 kr/aktie (0,94).
  • Räntabiliteten på sysselsatt kapital uppgick till 11,6 % (12,6).
  • Nettolåneskulden har ökat och uppgick till 61 455 MSEK (59 301).
  • Fritt kassaflöde sjönk till 4 699 MSEK (6 387). Att det fria kassaflödet sjönk anger bolaget främst beror på lägre utdelning från MegaFon eftersom bolaget avser att dela upp utdelningen i två betalningar under 2015.


Nordea
Nordeas Q3-rapport var lite småsur tycker jag. Ledningen har också i uttalanden dragit ner förväntningarna kring kommande års utdelningar och pekar på att det råder osäkerhet kring kommande kapitalkrav. Trots ett något svagare Q3 ser jag dock fortsatt Nordea som intressant för den långsiktiga utdelningsportföljen. Året som helhet ser dessutom ut att bli ganska så bra.

Jag noterar följande av intresse jämfört med samma period 2014:

  • Rörelseintäkterna sjönk rejält och landade på 2 253 MEURO (2 759 MEURO)
  • Räntenettot uppgick till 1 272 MEURO (1 396 MEURO)
  • Avgifts- och provisionsnettot ökade och uppgick till 717 MEURO (667 MEURO)
  • Kreditförluster netto uppgick till 112 MEURO (112 MEURO)
  • Rörelseresultatet blev 1 033 MEURO (1 126 MEURO inkl engångskostnader)
  • Periodens resultat blev 780 MEURO (938 MEURO)
  • Resultatet per aktie efter utspädning blev 0,19 Euro (0,23 Euro). På helåret uppgår resultatet per aktie till 0,70 Euro (0,61)
  • K/I talet blev 0,49 (0,49)
  • Avkastningen på eget kapital uppgick till 10,4 % (13,1)


Handelsbanken
Handelsbankens rapport bjöd för ovanlighetens skull inte på speciellt mycket positiv läsning. Det är dock trevligt att Storbritannien fortsatt visar tillväxt med ett rörelseresultat som är 27 % högre än samma period föregående år. Som helhet tycker jag att Handelsbanken ser fortsatt riktigt stark ut och aktien känns given i den långsiktiga utdelningsportföljen.

Jag noterar följande av intresse jämfört med samma period 2014:

  • Intäkterna minskade med 2% och blev 9 461 MSEK (9 630 MSEK)
  • Räntenetto minskade med 2% och uppgick till 6 834 MSEK (7 004 MSEK)
  • Provisionsnettot ökade med 8% och uppgick till 2 308 MSEK (2 133 MSEK)
  • Kreditförlusterna minskade med 8% och landade på 458 MSEK (497 MSEK)
  • Rörelseresultatet minskade med 4% och blev 4 731 MSEK (4 904 MSEK)
  • Periodens resultat minskade med 4% och uppgick till 3 758 MSEK (3 899 MSEK)
  • Resultatet per aktie efter utspädning blev 1,93 kr (2 kr). För helåret är resultatet per aktie 6,08 kr jämfört med 6,11.
  • K/I talet blev 45,2% (43,9).
  • Räntabilitet på eget kapital (total verksamhet) uppgick till 12,7 % (13,8).


Betsson
Fantastiska Betssons Q3-rapport var riktigt stark och en lysande stjärna i rapportfloden. Till exempel ökade intäkterna med 24% och rörelseresultatet med 26%. Dessutom har de mobila intäkterna ökat med hela 85% och utgör nu 34% av kvartalets totala intäkter. Förvärvet av Europe-Bet har också bidragit positivt. På intäktssidan med 75,2 MSEK och till rörelseresultatet med 23 MSEK.

Jag noterar följande för det tredje kvartalet jämfört med samma period fg år:
 

  • Intäkterna ökade med 24 % till 972,9 MSEK (782,1) vilket alltså är den hittills högsta intäkten bolaget nått under ett kvartal. För årets första nio månader har intäkterna ökat med 21 %.
  • Rörelseresultatet ökade med 26 % och blev 260,2 MSEK (207,2).
  • Resultatet blev 247 MSEK (193,4).
  • Vinsten per aktie uppgick till 1,78 kr (1,40). För årets första nio månader innebär det att VPA är 4,87 kr/aktie jämfört med 3,87 kr/aktie föregående år.


Investor
Investors rapport kom idag på morgonen och i den framgår det att substansvärdet har minskat med 8% under kvartalet samt att totalavkastningen uppgick till -7% (SIXRX sjönk med 6%).

Jag noterar följande av intresse:
 

  • Investor förvärvade aktier i Wärtsilä för totalt 170 MSEK. Investor äger nu 17,2% av röster och kapital. 
  • Patricia Industries annonserade förvärv av BraunAbility som är ett amerikanskt bolag inom rullstolsanpassade fordon och rullstolshissar. Bolaget kommer att bli ett helägt dotterföretag och förvärvet förväntas slutföras under Q4 - 2015. BraunAbility omsatte 415 MUSD under 2014.

 

Tankar om rapportperioden så här långt?

24 augusti 2015

Så här agerar jag i börsturbulensen

Jag har den senaste tiden fått såväl kommentarer som ett flertal mail från läsare av bloggen, vilka undrar hur jag agerar nu när börsen rör sig kraftigt söderut. Flera vill också veta vilka bolag som ligger närmst till hands för köp.


För att svara på dessa frågor tänkte jag i detta blogginlägg redogöra för min strategi och hur jag agerar samt även lista de bolag som just nu är närmst till hands för köp. Observera dock att jag är en amatör och att mina framräknade köptak därmed kan vara helt fel. Med andra ord, bilda dig alltid en egen uppfattning innan du själv köper aktier. På så sätt lär du också sova bättre om natten när det utanför är "hela havet stormar".

Först och främst vill jag säga att en större nedgång är något jag väntat och hoppats på ett tag nu. Att äntligen börja se kurser som är på eller nära framräknade köptak är en härlig känsla. Men är det inte jobbigt att se massor av pengar gå upp i rök då tänker du? Självklart är jag inte helt oberörd, men eftersom jag är mycket långsiktig, är nettoköpare av aktier och dessutom fokuserar kring utdelningar så vill jag ju inget hellre än att få möjligheten att köpa riktiga kvalitetsbolag till extrapris. Det gör att jag älskar läget, det ger mig modet att inte följa flocken.

Det är i tider som dessa som förmögenheter skapas. Det är nu det arbete man gjort med att analysera bolag, läsa rapporter, hänga med i nyhetsflöden etc förhoppningsvis ger resultat. Med detta i ryggen tycker i alla fall jag att det är så mycket enklare att inte drabbas av panik. Det ger mig helt enkelt modet att agera tvärtemot "marknaden". När alla andra skriker "sälj" och "rädda dina sparpengar" i ren panik ler jag för mig själv och tänker, nu äntligen börjar det dyka upp fina köplägen i bolag jag verkligen vill vara delägare i "för evigt". Ett lägre pris ger mig ju fler aktier för pengarna och resulterar således i att pengamaskinen växer fortare. Det är ju den maskinen som ska ge familjen VtF en tillräcklig stor passiv inkomst så att vi vågar hoppa och förverkliga drömmen, den dröm vi kämpar så hårt för att nå.

Jag vill alltså kategorisera mig som en "utdelningsinvesterare". För mig innebär det att jag försöker hitta stabila, utdelande bolag med en bra vinst- och utdelningshistorik. Jag köper aldrig bolag som inte tjänar pengar och jag köper inte heller bolag som inte delar ut till aktieägarna. Stor vikt läggs också vid förväntad utdelningstillväxt då den är mycket viktig långsiktigt. Alla utdelningar återinvesteras. Jag är mycket långsiktig i de bolag jag köper in mig i och utgångspunkten är "köp och behåll", i varje fall så länge inget fundamentalt har förändrats i bolaget. Merparten av mina investeringar sker på Large Cap alternativt Mid Cap även om jag ibland kan göra undantag. Så kallade kryddor och förhoppningsbolag däremot är jag helt ointresserad av.

Hur ser då min strategi ut? Jo, min strategi är på sätt och vis mekanisk eftersom jag försöker (även om jag inte alltid lyckas =) agera utifrån min bevakningslista. På bevakninsgslistan finns bolag där jag, efter bästa förmåga, gjort en analys av bolaget och räknat fram ett värde. Detta värde på bolaget leder fram till ett köptak för aktien, dvs det pris jag max är beredd att betala. De bolag jag har på min lista försöker jag dessutom följa så mycket jag kan och då och då ser jag över tidigare gjorda analyser och finner ibland att det är läge att revidera tidigare uträkningar. När så en aktie hamnar kring eller under framräknat köptak gör jag ett köp om nu inte aktien redan utgör den andel av portföljen jag är nöjd med.


För att hålla nere risken är också ambitionen att sprida ut köpen över tid. Målsättningen är att göra ett månatligt inköp, men finns det absolut inget köpvärt enligt bevakningslistan placeras pengarna i krigskassan i väntan på bättre (köp)tider. Kassan är tänkt att användas om och när extra fina köplägen uppstår. Då kan jag göra ett till två extra inköp en enskild månad, men även här är det alltså viktigt att sprida ut köpen över tid.

Vilka bolag i bevakningslistan ligger då närmst till hands för köp? Just för tillfället finns det två bolag vars kurs ligger under köptaket och dessa är MQ och Realty Income. MQ är dock ett Small Cap bolag så jag vill inte att dess andel blir för hög. Som läget är nu är det dock inte osannolikt att jag fyller på om vi får se kurser kring 31-32 kronor. Realty Income anser jag redan är köpvärd så nästa inköp kan mycket väl bli här.

Utöver ovan bolag finns det dessutom några innehav som ligger nära köptaken. Dessa är:

  • Protector Forsikring (60,25 NOK) - Vid kurser kring 59 kronor känns aktien köpvärd tycker jag. Min portföljandel är dock 7% och bolaget är relativt litet vilket medför att jag troligen avvaktar med att fylla på. 
  • Nordea (93,55 SEK) - Får vi se kurser kring 90 kronor eller möjligen något lägre är det högst troligt att jag fyller på.
  • Swedbank (180,40 SEK) - Förvisso en bit kvar, men skulle vi få se kurser runt 170-175 kronor så tycker jag det börjar bli intressant.

Ovan bolag ligger alltså i nuläget högst upp i min bevakningslista och är därmed närmst till hands att fylla på i. Andra intressanta bolag på listan, t ex Castellum, Handelsbanken och Peab behöver komma ner minst 10 % till innan jag är intresserad. Kanske kommer vi dit, kanske inte?

Slutligen vill jag också också nämna att TeliaSonera nu faktiskt börjar komma ner till mer intressanta prisnivåer. Den trogna läsaren av bloggen vet nog att jag inte är något större fan av Telia främst på grund av att deras vinsttrend inte ser bra ut kombinerat med att utdelningsandelen känns ohälsosamt hög. Skulle Telia dock komma ner en bit till i pris börjar det ändå bli lite intressant. Låt säga att vi får se kurser kring 40-42 kronor, ja då tycker jag faktiskt att det finns en så pass fin "fallhöjd" att jag skulle kunna tänka mig att slå till. Vad gäller just Telia vill jag nämligen ha en rejäl  säkerhetsmarginal eftersom jag inte ser det som otänkbart att de på sikt kommer tvingas sänka utdelningen. Det lär inte ske nu, men skulle kunna bli verklighet om t ex 2-3 år ifall vinsttrenden inte förändras. Att då ha kommit in till en riktigt bra prisnivå gör stor skillnad.

Hur agerar du i turbulensen? Håller nerverna? Vilka bolag börjar lysa grönt i din bevakningslista

21 juli 2015

Rapport Q2 2015 - Handelsbanken

Idag på morgonen kom Handelsbanken med sin rapport avseende Q2. Det var en riktigt stark rapport som SHB presenterade och vinsten var rekordhög. Det är också kul att se att Storbritannien fortsätter att växa fint. Man får väl anta att nye VDn Frank Vang-Jensen var minst sagt nöjd!


Låt oss börja med att ta en titt på några intressanta siffror (jämfört med samma kvartal fg år):

  • Intäkterna ökade med 6% och blev 10 221 MSEK (9 647 MSEK)
  • Räntenetto ökade med 5% och uppgick till 7 019 MSEK (6 704 MSEK)
  • Provisionsnettot ökade med 10% och uppgick till 2 359 MSEK (2 135 MSEK)
  • Kreditförlusterna ökade med 32% och landade på 359 MSEK (272 MSEK)
  • Rörelseresultatet ökade med 4% och blev 5 256 MSEK (5 077 MSEK)
  • Periodens resultat ökade med 3% och uppgick till 4 173 MSEK (4 034 MSEK)
  • Resultatet per aktie efter utspädning blev 2,14 kr (2,09 kr)
  • K/I talet blev 45,1% (44,6)

En titt på respektive marknad visar tydligt att främst Storbritannien går som tåget, här finns potential till ytterligare tillväxt dessutom. Jämfört med samma period föregående år har intäkterna ökat med 34 % och rörelseresultatet med hela 64 %. Under kvartalet öppnades 7 nya kontor så det totala antalet kontor är nu 187 stycken (17 fler än för ett år sedan).

Sverige däremot bjuder på marginell tillväxt, men går stabilt. I Norge och Nederländerna har rörelseresultatet faktiskt sjunkit och i Finland har vi en negativ tillväxt. Som helhet för koncernen ser det dock riktigt bra ut.



Sammanfattningsvis var det en stark rapport. Mest glädjande är det att Storbritannien går så starkt. Tillväxten lär också fortsätta för banken meddelar att man lyckats rekrytera 10 stycken kontorschefer vilket indikerar att vi kommer få se minst 10 nya etablerade kontor här framöver. Det är också positivt att banken lyckas förbättra räntenettot trots mycket låga räntor. Att de lyckats med det beror främst på ökade affärsvolymer.

Dina tankar om Handelsbankens rapport?

Taggar (forum): 
Taggar (blogg): 

Blog Archive

Blog Archive
2017 (7)